En diálogo con Canal E, el analista financiero Lucas Carattini desmenuzó las claves del panorama económico argentino anticipando movimientos del gobierno en relación a la deuda, las reservas y el frente político.
Expectativas incumplidas y waiver en camino
“Claramente algo entre manos el gobierno tiene”, afirmó el entrevistado al referirse al aplazamiento de las metas de acumulación de reservas que el Fondo Monetario Internacional permite mediante un waiver. Según el especialista, “el waiver está garantizado” por el sobrecumplimiento de otras metas, y la remonetización quedó descartada en el corto plazo.
Además, sostuvo que tanto el Fondo como el gobierno pusieron “una expectativa muy alta” en la acumulación de reservas, algo que finalmente no se cumplió. Factores como “el pequeño drenaje de fondos post blanqueo” y una colocación internacional que no se concretó influyeron en ese incumplimiento.
El BOPREAL y un tipo de cambio que no ayuda
El gobierno evalúa una nueva emisión del BOPREAL, pero el tipo de cambio actual no es favorable. “Cuando emitiste los BOPREAL anteriores, el tipo de cambio real era otro, mucho más alto”, explicó Carattini. Este diferencial complica una nueva colocación de ese tipo de instrumento, ya que se perdería atractivo ante un dólar apreciado.
También anticipó un posible nuevo repo por 2.000 millones de dólares con bancos internacionales, aunque con la condición de que será un préstamo a un año, lo cual implicará renovarlo o reemplazarlo con financiamiento más genuino.
¿Se viene un bono internacional?
Ante los rumores sobre un bono en dólares con una tasa del 13%, Carattini fue tajante: “El gobierno quiere emitir un bono, esto es así”, pero aclaró que no validarán tasas mayores al 10%. “Es bastante discutible desde el punto de vista de la sustentabilidad a mediano y largo plazo”, agregó.
La comparación con bonos corporativos, que hoy rinden cerca del 8,5%, marca una paradoja del mercado argentino: los bonos soberanos son considerados más riesgosos que los corporativos. Para el analista, hay margen para comprimir el riesgo país, aunque “los traspíes políticos en el Congreso generan ruido” que dificulta ese objetivo.
Política, veto y jubilaciones
El debate por la reforma jubilatoria también entra en juego. Carattini se refirió a la media sanción en Diputados para aumentarlas, algo que podría chocar con el objetivo de sostener el superávit. “Los gobernadores necesitan negociar con el gobierno”, advirtió.
Para él, es probable que haya una ley finalmente sancionada, pero matizada: “Vas a tener una revisión en Diputados de lo que se sancione en el Senado”. El equilibrio será encontrar los recursos sin romper el equilibrio fiscal, y que el veto presidencial siga teniendo poder real.
Relación con Europa: entre la foto y la realidad
Respecto a la sintonía entre Javier Milei y la primera ministra italiana, Giorgia Meloni, Carattini fue prudente. “Italia sigue siendo parte de la Unión Europea, y hay ciertas cosas que no podés hacer fuera de las políticas comunes del bloque”, explicó.
Si bien destacó el valor simbólico de esos gestos diplomáticos, fue escéptico sobre los efectos inmediatos en la economía: “Permitime dudar que tengamos una mejora de la relación comercial y en los volúmenes muy de corto plazo”.
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