El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó este martes que el Tesoro Nacional tiene capacidad para comprar dólares con el objetivo de engrosar las reservas a partir del superávit.
En abril, en el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Intencionalidad se implementó un sistema de bandas de flotación para el precio del dólar entre $1.000 y $1.400, que le permitiría al Banco Central comprar cuando el precio perfore el piso e incluso dentro de las bandas.
Sin embargo, el equipo económico optó por no utilizar la última opción, esperando a que el precio del dólar perfore los $1.000.
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“El Banco Central sólo puede comprar dólares en el piso de la banda, pero eso no quiere decir que no se puedan acumular reservas por ejemplo vía el Tesoro Nacional”, señaló Caputo en un programa de streaming.
El ministro explicó una diferencia importante entre las compras de divisas: “Si el que compra es el Banco Central estaría emitiendo pesos, aunque sería diferente si lo hace en el piso de la banda porque responde a una demanda genuina del dinero”.
Asimismo, el ministro sostuvo que “si el Tesoro hace esto mismo, lo estaría haciendo con superávit propio entonces esto no implica nueva creación de dinero”.
Caputo recordó que el Tesoro tiene un superávit de cerca de $1 billón por mes y eso permitiría comprar dólares sin nueva emisión de dinero.
Qué opinan los especialistas
Consultado por PERFIL, Federico Machado, economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional señaló que “las declaraciones de Caputo fueron un tanto vagas al respecto de la posibilidad del Tesoro de comprar dólares dentro de la banda. Dejó en claro que podría hacerlo y que a diferencia del BCRA, esto no implica emisión de nuevos pesos. Sin embargo, luego indicó que así ‘se hizo’ con la emisión del BONTE 2030. Recordemos que por esa operación el Tesoro consiguió US$ 1.000 millones, emitiendo a cambio deuda en pesos. Es una forma de compra ‘uno a uno’: el inversor internacional le vende los dólares directo al Tesoro”.
El economista agregó que “si Caputo se refiere a este tipo de operaciones, como apuntan las medidas tomadas este lunes, lo veo bien. Se evita por un lado la volatilidad de un actor internacional vendiendo grandes cantidades de divisas y, por otro lado, el Tesoro evita dar señales de precios”.
“En cambio, si el Tesoro interviene en el Mercado de Cambios mediante órdenes de compra, creo que eso distorsionaría la flotación del peso. Es poco probable que si Caputo larga una orden de compra por US$ 100 millones a un precio de $1.180, por ejemplo, aparezcan luego vendedores por debajo de ese precio”, añadió Machado.
Por su parte, Leo Anzalone, director del CEPEC, comentó a PERFIL que “me parece muy sano que el Tesoro compre dólares en el caso de que así lo requiera el programa, porque va a utilizar el esfuerzo que venimos haciendo todos los argentinos, que se traduce en un superávit $1 billón por mes”.
Y agregó: “A diferencia de lo que ocurre con el Banco Central, si compra el Tesoro con el ahorro que tiene el superávit fiscal no emitiría pesos, por lo tanto sería una compra de reservas mucho más sana y menos perjudicial para la macroeconomía”.
Con respecto a la intervención en el mercado de cambios para sostener un tipo de cambio por parte del gobierno, Anzalone sostuvo que “dentro de las bandas y, sobre todo, mientras no haya volatilidad extrema, lo que hay que hacer es cumplir los objetivos de de política económica”.
LM
