En una entrevista con Canal E, el economista Miguel Ponce advirtió sobre los riesgos del modelo financiero actual del Gobierno y puso en duda su sostenibilidad. “Estamos en una economía emergente que entra fácilmente en cuellos de botella”, señaló, al analizar el escenario tras la finalización de la cosecha gruesa.
Riesgo de fuga y endeudamiento creciente
Ponce criticó la reciente flexibilización del ingreso de capitales especulativos, alertando sobre el riesgo de una salida masiva: “Los dólares entran en cuotas, pero cuando se van, se van todos juntos; se produce un efecto ‘puerta 12’ en el Banco Central”, sostuvo. En este sentido, cuestionó la decisión de permitir que los fondos puedan retirarse sin restricciones temporales, lo cual, en su visión, deja a la economía expuesta a una potencial corrida.
Por otra parte, advirtió que el Gobierno está financiando el segundo semestre del año casi exclusivamente con deuda. “Todo lo que entra es emisión de deuda. Los dólares genuinos brillan por su ausencia. Yo estoy diciendo ahora: despidan al superávit que se está yendo”, afirmó, al enumerar las emisiones recientes de bonos y operaciones como el REPO.
Un “sistema Ponzi” financiero y dudas sobre el futuro
El conductor del programa planteó una comparación con un sistema Ponzi, donde los pagos dependen del ingreso constante de nuevos fondos, algo que Ponce no descartó del todo: “Hay muy poca transparencia en este mercado”, respondió.
También subrayó que la diferencia entre lo que se necesita pagar y lo que efectivamente se logra colocar con deuda genera un alto nivel de rollover: “Tenés vencimientos por 4.300 millones y sólo conseguís 3.000. Estás hablando de un rollover del 70%. Eso es preocupante”.
El optimismo oficial ante octubre
Ponce explicó que el Gobierno confía en que una victoria en octubre reducirá el riesgo país, generando un ambiente más propicio para el ingreso de capitales de largo plazo: “Están convencidos de que el riesgo político representa el 50% del riesgo país. Si les va bien en octubre, creen que todo mejorará”, comentó. Sin embargo, advirtió que esa visión puede resultar “voluntarista, ingenua o intencionada”.
Además, destacó que “los anuncios del Fondo Monetario, los nuevos instrumentos financieros y los cambios en las condiciones de los bonos buscan garantizar financiamiento en un semestre sin ingreso de dólares genuinos”. Para Ponce, el plan oficial depende más de una narrativa de confianza que de fundamentos económicos sólidos.
La economía real: endeudamiento social y consumo con tarjeta
En el tramo final de la entrevista, el economista remarcó la desconexión entre los análisis financieros y la economía de la mayoría: “Mientras hablamos de cómo sacar los dólares del colchón —que afecta a un 5% de la población—, no miramos que el 92% está endeudado”, denunció. Según datos recientes, más del 50% de los argentinos no llega a fin de mes y hay un uso creciente de tarjetas y préstamos para la compra de alimentos.
Ponce concluyó que el diagnóstico oficial deja de lado esta realidad social, que puede impactar tanto o más que los mercados financieros. “No vemos lo que está ocurriendo en la economía real”, cerró.
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